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  • 优财网:如何解决三个“两难?#20445;?#22806;管局陆磊详解发展直接融资的治?#23616;?#31574;

  • 优财来源:UCAI123.COM
  • 优财作者:优财金融网
  • 人气指数:113
  • 更新时间:2019-05-25 14:18
  • 为何我国拥有巨额金融总资产,但发展质量不够,大而不强?为何我国拥有最完备的金融管理体系,但是防控系统性风险的形势仍然严峻?

    原标题:优财网:如何解决三个“两难?#20445;?#22806;管局陆磊详解发展直接融资的治?#23616;?#31574;

    为何我国拥有巨额金融总资产,但发展质量不够,大而不强?为何我国拥有最完备的金融管理体系,但是防控系统性风险的形势仍然严峻?

    5月25日,在2019清华五道口全球金融论坛上,《2019中国金融政策报告》(下称《报告》)发布。会上,国家外汇管理局副局长陆磊介绍了《报告》内容,并对重点问题作出回应。

    “好的服务和激励将系统性降低金融风险,而好的金融政策在于激励金融业高效稳健实施金融资源配置,而不是越俎代庖。”陆磊表示,金融服务实体和风险防控的主体是金融体系,它在于机?#36141;?#24066;场。核心是金融资源配置,好的金融资源配置使实体部门得?#35282;?#22914;其分的服务和优胜劣汰的正向激励,两者都不可偏废。

    三个“两难”

    为何我国拥有巨额金融总资产,但发展质量不够、大而不强?2018年末,我国金融业总资产268.24万亿元,金融业增加值占GDP比重是7.68%,?#38469;?#20840;球较高水平。但金融服务贸易规模小、占比低、逆差持久、竞争力不足,人民币在国际结算中的份额并不高,国内和国外的金融市场还未充分贯通。《报告》称,实际上金融业增加值已经包含了风险溢价,换言之,金融业事实上面临着服务实体与承担风险的“两难”。

    而对于为何我国流动性充裕但实体经济面临融资难、融资贵的问题。《报告》表示,2018年人民币贷款增长13%,社融增长9.8%,但货币进入实体经济的传导机制不畅,创新表外业务嵌套复杂,大量资本空转,精准低灌实体经济的制度机制还没有根本确立。价格僵化,利率双轨制仍然并行,存贷款还存在着基准利率管理,商业车险价格长期保险预定利率的限制仍然存在,这就导致了价格管制则融资难,放开价格则担心融资贵的“两难”。

    此外,我国拥有最完备的金融管理体系,但防控系统性风险的形势仍然严峻。对于该问题,《报告》表示,宏观?#31995;?#26041;政府和国有企业的杠杆率结构性风险仍然较高,经济下行可能引发债务偿还风险,房地产价格波动会带来资产价格的贬值风险。在微观上,金融创新形成了复杂的金融产品体系,金融机构的关联性增强,促使风险同质共振,这就导致了加杠杆则引至未来的风险进一步膨胀,而严监管去杠杆则可能使当下的风险显性化的“两难”。

    直接融资是金融供给侧结构性改革的关键

    面对上述三个“两难”问题,应该怎样彻底解决?

    《报告》称,发展直接融资市场是金融供给侧结构性改革的关键?#26041;冢?#23427;可以使我们摆脱服务实体与承担风险的困境,流动性分配与实体融资的困境,加杠杆需求与去杠杆要求的困?#22330;?#24517;须看到是,间接金融为主的金融体系无法充分服务实体,并支持现代化经济发展,同时造成了负债率?#20013;?#25856;升的风险。

    “发展直接金融有利于同时实现服务实体,促进金融稳定的良性循环。”陆磊称。

    《报告》给出建议,发展直接融资是一项系统工程,当务之急需要从两个方面?#24179;?#19968;是法治保障,要求完备法律体系,严谨立法过程,公正司法程序和?#38376;?#25191;行系统;二是要素价格的市场化改革,?#34892;?#35299;决利率双轨制和定价失灵问题所导致的刚性对付。

    值得注意的是,发展直接融资虽然是治?#23616;?#31574;,是实施金融政策推动金融发展的长期导向,但是不能忽视短期治标的重要性。

    陆磊表示,在短期仍需要在现有的金融结构框架下,推动金融业发挥服务实体和管控风险两大?#28595;堋?/p>

    原标题:优财网:如何解决三个“两难?#20445;?#22806;管局陆磊详解发展直接融资的治?#23616;?#31574;

    ?#34892;?#24744;对 优财网 的支持

    优财网:如何解决三个“两难?#20445;?#22806;管局陆磊详解发展直接融资的治?#23616;?#31574; 声明:优财网所提供的信息仅供参考!若有疑议请发送邮件到[email protected],我们将在2个工作日内审核处理。

      
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